삼성전자와 SK하이닉스 2027년 합산 영업이익 전망치가 약 843조 원?!* 지난 5월 15일 장중 코스피가 8,000포인트 돌파 직후, 2거래일 연속 매도 사이드카 발동까지. 이처럼 혼란스러운 구간에서도 그간 지수 상승의 원동력이 되어온 삼성전자와 SK하이닉스의 향후 실적 가시성 역시 한층 더 뚜렷해질 전망인데요. 단순 모멘텀 플레이를 넘어 이전 사이클과는 다른 양상을 보이며 구조적 전환 본격화 기대감을 모으고 있는 현재 K-반도체 산업! 오늘 포스팅에서는 1분기 반도체 실적을 이끈 핵심 요인과 성장 기대 요인, 그리고 대한민국 성장 산업에 집중 투자하는 필승코리아 펀드의 투자 매력까지 자세히 짚어보겠습니다. 

*출처: 미래에셋증권, 2026년 5월 11일 기준

1분기 반도체, 연속 어닝 서프라이즈📈

- 삼성전자·SK하이닉스, 사상 최대 영업이익률 및 수출액 달성

2026년 1분기 실적 시즌은 반도체 업계에 새로운 역사로 기록되었습니다. 삼성전자가 매출과 영업이익 모두 역대 최대 수준을 경신하며 사상 처음으로 영업이익률 40%대를 돌파하는 놀라운 성과를 보였습니다. SK하이닉스 역시 사상 최초로 분기 매출 50조 원을 넘어서는 동시에 72%라는 기록적인 영업이익률을 달성해 시장을 놀라게 했죠.* 이에 더해 4월 반도체 수출액 또한 전년 대비 180%를 상회하는 등 업황에 대한 낙관적 신호가 이어졌습니다.

* 2026년 5월 12일 기준 각 사 발표 종합, 과거의 실적이 미래의 수익을 보장하지 않습니다.

이처럼 압도적인 실적의 배경에는 생성형 AI 확산에 따른 글로벌 빅테크 기업들의 공격적인 데이터센터 투자가 있었습니다. 실제로 마이크로소프트, 구글, 아마존 등 하이퍼스케일러들의 클라우드 수주잔고는 분기마다 급증세를 이어가는 상황인데요. 이와 같은 데이터센터 중장기 수주잔고 증가 흐름은 메모리를 비롯한 컴퓨팅 자원의 장기적·안정적 확보 수요로 이어질 수밖에 없습니다. 

고점일까 두렵다? 이번 사이클이 다른 2가지 이유🔥

- 메모리 수요 광범위화, LTA 통한 실적 가시성 확보

반도체 투자자들이 가장 두려워하는 것은 사이클 전환입니다. 기존 메모리 반도체 산업은 수요와 공급의 불균형이 반복되며 극심한 주기적 변동성을 보여왔기 때문입니다. 그러나 이번 사이클은 과거와 다른 두 가지 구조적 변화가 동시에 작동하고 있습니다. 

1️⃣수요의 변화: 메모리 전반으로 확산

초기 AI 슈퍼사이클은 HBM 중심의 특정 제품 수요에 기반했습니다. 그러나 지금은 AI 기술의 진화 방향이 추론과 에이전틱 AI(Agentic AI)의 보편화로 변화함에 따라, 대규모 데이터를 처리하고 저장할 수 있는 D램(DRAM), 낸드(NAND) 등 메모리 제품 전반으로 수요가 확산되는 추세입니다. 이처럼 AI가 학습에서 추론으로 무게중심을 이동할수록 더 많은 데이터를 더 빠르게 처리해야 하므로, 이를 뒷받침할 메모리 수요는 한층 광범위해질 것입니다. 

2️⃣공급 안정성의 구조적 강화: ‘장기공급계약’과 ‘물리적 제약’

현재 글로벌 AI 빅테크 기업들은 메모리 반도체 물량을 안정적으로 확보하기 위해 장기공급계약(LTA, Long-Term Agreement)을 체결하고 있고, 이 흐름이 업계 전반으로 확산되는 상황입니다. 이는 과거 사이클에서 반복되었던 수요 예측 실패와 재고 급등락의 악순환을 구조적으로 차단합니다. 이에 따라, 기존 메모리 반도체 산업의 고질적인 약점이었던 단기 변동성이 완화되며, 안정적인 실적 가시성이 확보되는 환경으로 나아가고 있습니다. 

여기에 신규 팹(Fab)의 물리적 건설 한계라는 공급 측 제약까지 더해지며, 단기간 내 공급 과잉이 발생하기 어려운 구조가 형성되고 있습니다. 새로운 반도체 공장은 계획 수립부터 웨이퍼 생산까지 수년이 소요되기에, 폭발적으로 증가하는 수요를 공급이 단기간에 따라잡기는 현실적으로 어렵기 때문이죠. 

K-반도체, 유례없는 실적 구조와 밸류에이션

- 대한민국 반도체 투자 포인트, ‘지표의 상향 여력’

삼성전자와 SK하이닉스의 합산 영업이익 전망치는 2026년 약 608조 원, 2027년에는 약 843조 원*에 달할 것으로 추정됩니다. 이는 반도체 산업 역사상 전례 없는 수준의 이익 규모*입니다. 이는 밸류에이션 측면에서 살펴봐도, 그간의 주가 상승세에도 불구하고 여전히 역사적 평균 대비 높지 않은 수준이죠.

*출처: 미래에셋증권, 2026년 5월 11일 기준

삼성전자의 경우 과거 10년간 연평균 13% 수준에 그쳤던 ROE(자기자본이익률)*는 향후 수년간 40% 이상을 유지할 것으로 전망됩니다. 

* ROE(Return on Equity): 자기자본이익률, 순이익/자기자본x100

SK하이닉스 역시 과거 10년간 연평균 19% 수준의 ROE가 향후 수년간 66% 이상에 도달할 것으로 기대되는 상황입니다. 

이러한 상황을 토대로 분석해 보면, 이제 국내 반도체 기업들은 단순한 성장을 넘어 탄탄한 수익성을 확보하고 나아가 안정적인 주주환원까지 확대하는 본격적인 질적 전환 국면에 접어들 것으로 판단됩니다. 이번 코스피의 사상 최고치 경신이 단순한 외국인 수급의 결과가 아닌 기업 실적과 산업 구조의 변화를 반영한 ‘펀더멘털 랠리’로 해석할 수 있는 이유가 여기에 있습니다. 

결론적으로 이번 사이클은 메모리 반도체 산업의 극단적 주기성에서 벗어나는 패러다임 전환점으로 판단됩니다. 따라서 지금은 산업의 구조적 변화를 신뢰하며 대한민국 반도체의 장기 성장에 함께하는 전략이 필요한 시점입니다. 

반도체 투자, NH-Amundi 필승코리아 펀드로!🧑‍💻

- 글로벌 경쟁력을 갖춘 국내 AI, 반도체 핵심 기업 집중 투자

NH-Amundi 필승코리아 펀드는 강력한 산업 경쟁력을 바탕으로 글로벌 시장에서 우위를 점한 기업들을 발굴하며 시장 대비 초과 성과를 추구해 왔습니다. 특히 AI와 반도체 등 대한민국 경제의 성장을 주도하는 핵심 종목에 집중 투자하고 있는데요. 앞으로도 대한민국 산업의 근간이 되는 핵심 테크 기업들과 이를 뒷받침하는 실물 인프라 기업들에 집중 투자하며, 참조지수인 코스피(KOSPI)를 초과하는 성과를 지속적으로 추구할 계획입니다. 

AI가 빠른 속도로 세상을 변화시키는 만큼, 그 AI를 가능케 하는 한국 반도체 산업의 가치 또한 함께 높아지고 있습니다. 지금은 단기적인 주가 등락에 흔들리기보다, 반도체 섹터의 뚜렷한 실적 가시성과 수요·공급 구조의 변화를 신뢰하며 꾸준히 투자 비중을 쌓아가는 전략이 유효할 전망입니다. 글로벌 시장에서 새로운 역사를 써 내려갈 대한민국 대표 기업들의 성장에 동참하고 싶은 투자자라면 NH-Amundi 필승코리아 펀드에 주목해 보시길 바랍니다. 

[상품 개요]